Trụ sở Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) ở Washington, DC, Mỹ. Ảnh: THX/TTXVN

Fed bắt đầu tăng lãi suất cho vay kể từ tháng 3/2022, trong bối cảnh các nhà hoạch định chính sách tìm cách ngăn chặn sự gia tăng giá cả vốn đã đẩy lạm phát vượt xa mục tiêu dài hạn là 2%. Sau đó, Fed liên tiếp nâng lãi suất lên mức cao nhất trong 22 năm và giữ lãi suất ổn định kể từ đó, dẫn đến chi phí lãi suất mà Fed phải trả tăng mạnh.

Theo báo cáo của Fed công bố ngày 12/1, chi phí lãi suất mà ngân hàng này phải trả đã vượt quá thu nhập tới 114,3 tỷ USD. Tuy nhiên, dù Fed gánh chịu khoản lỗ hoạt động tồi tệ nhất từ trước đến nay vào năm 2023, nhưng ngân hàng này không yêu cầu Quốc hội hoặc Bộ Tài chính cấp thêm tiền để trang trải chi phí hoạt động.

Như thường lệ, 12 ngân hàng khu vực của Fed chuyển thu nhập của họ từ việc nắm giữ chứng khoán sang Bộ Tài chính, sau khi trừ các chi phí như lãi suất họ phải trả cho ngân hàng. Nhưng khi Fed lỗ nhiều hơn số tiền kiếm được, như trường hợp đã xảy ra kể từ tháng 9/2022, Fed chỉ cần kê khai những khoản lỗ này là "tài sản trả chậm" và ngừng trả tiền cho Bộ Tài chính.

Khi Fed có được nhiều hơn khoản tiền phải chi trả - điều có thể xảy ra khi lãi suất giảm, ngân hàng này sẽ bắt đầu trả lợi nhuận cho Bộ Tài chính khi lợi nhuận đã vượt quá số tài sản trả chậm.

Theo các nhà quan sát, với mức thua lỗ của Fed trong năm 2023 và tài sản trả chậm tích lũy của họ là 133 tỷ USD kể từ khi bắt đầu thua lỗ vào tháng 9/2022, quá trình trả lợi nhuận cho Bộ Tài chính có thể sẽ mất nhiều thời gian.

Bà Michelle Bowman, một thành viên trong Hội đồng Thống đốc của Fed ngày 8/1 cho rằng chính sách tiền tệ của Mỹ đã đủ hiệu quả hạn chế đối với nền kinh tế, và bà ủng hộ hạ lãi suất khi lạm phát giảm xuống. Nhận định này đánh dấu sự thay đổi trong lập trường của bà Bowman, vốn lâu nay ủng hộ việc thắt chặt chính sách tiền tệ.  

Trước đó, quan chức này cho rằng Fed có thể sẽ cần thêm một đợt nâng lãi suất nữa để kiềm chế lạm phát. Chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo lạm phát ưa thích của Fed, đã giảm từ mức cao nhất 40 năm qua trong năm 2022 xuống khoảng 2,6% tính đến tháng 11/2023.

Theo bà Bowman, nếu lạm phát tiếp tục tiến gần đến mức mục tiêu 2% của Fed, đó sẽ là lúc thích hợp để ngân hàng này bắt đầu hạ lãi suất để chính sách tiền tệ không mang tính hạn chế quá đà đối với nền kinh tế.

Tháng 12/2023, Fed đã giữ nguyên lãi suất trong khoảng 5,25-5,5%, mức đã được duy trì từ tháng 7/2023. Fed cũng phát đi tín hiệu có thể hạ lãi suất trong năm nay.

Những bình luận mới nhất nói trên của bà Bowman cho thấy quan chức này cũng ủng hộ đường hướng lãi suất như vậy, dù bà vẫn thận trọng với những nguy cơ có thể đẩy lạm phát tăng trở lại, trong đó có các yếu tố địa chính trị, tình hình điều kiện tài chính nới lỏng trong thời gian gần đây, và sự thắt chặt trên thị trường lao động.

Bà Bowman khẳng định quan điểm rằng dù lập trường chính sách tiền tệ hiện tại đã đủ hiệu quả hạn chế để đưa lạm phát về mức 2% theo thời gian, bà vẫn sẵn sàng ủng hộ nâng lãi suất tại một cuộc họp trong tương lai nếu số liệu cho thấy quá trình đi xuống của lạm phát chững lại hoặc đảo chiều.

Theo biên bản cuộc họp ngày 12-13/12, các quan chức Fed đã tranh luận về việc điều chỉnh chính sách tiền tệ, khi có lo ngại liệu nền kinh tế có thể thích ứng được với lãi suất cao trong bao lâu và về thời điểm dừng giảm quy mô bản cân đối kế toán.